კვლევა ჩაატარა იელისა და მაასტრიხტის ფინანსური ანგარიშის ფინანსური ანალიზის მიერ 2001 წელს დაწყებული 10 წლის მანძილზე აშშ-ის საპენსიო ფონდებმა წელიწადში 4.5% -იანი ანაზღაურების შემდეგ, კერძო საგადასახადო ინვესტიციებით.
იგი არაზუსტად ადარებს S & P 400- ს, რომელიც წარმოებდა საშუალო წლიურ დაბრუნებას 6.7% -ით იმავე პერიოდში, დივიდენდების მიხედვით. კვლევა ასევე მიუთითებს იმაზე, რომ როდესაც ყველა საფასური განიხილება, კერძო სააქციო კაპიტალებზე თანხის დაბრუნების 70% შეინარჩუნა თანხებით.
გაცილებით ძლიერი საბრალდებო დასკვნა მოდის ჰეჯირების ფონდის მირმაგის პროფესიონალური ფულის მენეჯერი სიმონ ლაკიდან . ამ წიგნში მან შეფასებით, 1998 წლიდან 2010 წლამდე ჰეჯირების ფონდები ერთობლივად დაბრუნდნენ ინვესტორებისთვის 9 მილიარდი დოლარის ოდენობით, რომლებიც თავიანთი მენეჯერებისა და სხვა ინსაიდერების 440 მილიარდი დოლარის ღირებულებას იწვევენ.
მიუხედავად იმისა, რომ ჰეჯირების სახსრები და კერძო კაპიტალი არ არის სინონიმი, საკმარისი მსგავსებაა ფულის მართვის სამყაროში ამ სექტორების შორის, ვარაუდობენ, რომ ასეთი გადანაწილება შეიძლება გარკვეულწილად იყოს აღნიშნული უკანასკნელს. ყველაზე ხშირად კერძო კერძო სააქციო კაპიტალებს შორისაა:
მენეჯმენტის საფასური
მართვის საფასური თეორიულად ფარავს კერძო სააქციო ფირმის საოპერაციო ხარჯებს, თუმცა კვლევის მზარდი ორგანო მიუთითებს, რომ ეს საფასური, როგორც წესი, აღემატება ხარჯებს. მენეჯმენტის საფასური, როგორც წესი, აქტივების 1.5% -დან 2.0% -მდეა.
თუმცა, კერძო სააქციო კაპიტალის ფონდის არსებობის პირველ წლებში მართვის საფასური შეიძლება წარმოადგენდეს ინვესტიციის რეალური ფულის ბევრად უფრო მაღალი პროცენტს.
ეს იმიტომ, რომ ნორმალურად არის შეფასებული ყველა ფულადი სახსრები, რომლითაც ინვესტორები ვალდებულნი იყვნენ ფონდში, მაგრამ ამ ფონდს ჯერ კიდევ არ აქვს ინვესტირება.
შესრულების საფასური
შესრულების საფასური ნორმალურად არის კერძო საინვესტიციო ფონდის მიერ აღრიცხული საინვესტიციო მოგების 20%. თუ ფონდი იწვევს დანაკარგს მოცემულ წელს, შესრულების საფასური ნულია. უფრო მეტიც, ინდუსტრიის საუკეთესო პრაქტიკას უკარნახავს, რომ შესრულების საფასურის შესრულებამდე, წარსული დანაკარგების კუმულატიზაცია უნდა წარიმართოს წარმატებული წლის განმავლობაში.
გარიგება
გარიგების საკომისიო კერძო სააქციო ფირმა კომპანიებს პორტფელებში უწევს. ისინი სავარაუდოდ, ამ უკანასკნელის მიერ მოწოდებულ სხვადასხვა ადმინისტრაციულ მომსახურებას ითვალისწინებენ.
გარიგების ტარიფები
ტრანზაქციის საფასურის გადახდა ხდება კომპანიების ყიდვა-გაყიდვის კომპანიების მიერ, რომლებიც ყიდულობენ. 2009 და 2010 წლებში ეს მოსაკრებლები გარიგების ზომა 1.24% -ით, 500 მლნ დოლარამდე და 1 მლრდ დოლარამდე, 2005 წლიდან 2008 წლამდე 0.99% -ით.
მონიტორინგის მოსაკრებლები
მონიტორინგის საფასური გადახდილია პორტფელი კომპანიების მიერ მათი კერძო სააქციო კაპიტალის მფლობელებისთვის სხვადასხვა საკონსულტაციო და საკონსულტაციო მომსახურებების დასაფარავად.
ორმაგი დატენვის მაგალითები
ეს კერძო კერძო სააქციო კაპიტალი მოდის კრიტიკის გაზრდით არა მარტო გადაჭარბებული, არამედ იმიტომ, რომ ისინი წარმოადგენენ ორმაგი დატენვის იგივე საქმიანობასა და მომსახურებას, ინვესტორებსა და პორტფელის კომპანიებს ერთდროულად.
როდესაც პორტფელი კომპანიები საჯაროდ მიდიან, მათ ხშირად უნდა გადაიხადონ საფასურის გადახდა, რათა შეწყვიტონ კერძო სააბონენტო ფირმებთან მათი საკონსულტაციო შეთანხმებები, მიუხედავად იმისა, რომ კერძო კაპიტალის და ფულადი სახსრების მოგების ძირითადი წყარო სავარაუდოა,
ზოგიერთი კერძო სააქციო ფირმა შეაფასებს საფასურს პორტფელის კომპანიებზე მათი ვალების რეფინანსირებისთვის. ის ბევრ დამკვირვებელს ჭარბობს, რადგან ორი მიზეზი არსებობს. კერძო კერძო სააქციო ფირმები, როგორც წესი, პასუხისმგებელნი არიან პირველ რიგში მსხვილ თანხებზე დარიგებაში, როდესაც კომპანიები კერძო ინვესტიციებს ყიდულობენ (LBOs). ორი, რეფინანსირების დაბალი საპროცენტო განაკვეთები ზრდის პორტფელის კომპანიის მოგებას და, შესაბამისად, კერძო სააქციო ფირმის პოტენციური მოგება.
ინვესტორის პასუხები
ინვესტორების მზარდი რაოდენობა ამტკიცებს, რომ ეს სხვა საფასური უნდა გამოყენებულ იქნეს მენეჯმენტის საფასურის გადასაწყვეტად, ვიდრე მასში დამატებული დამატებები, რაც კერძო სააქციო ფირმისთვის სუფთა მოგებას შექმნის ან მისი პერსონალისთვის კომპენსაციის მხარდაჭერას უწევს.
საპასუხოდ, 2011 წელს შემოსული თანხების დაახლოებით 83% ირიცხება ინვესტორებისთვის, ხოლო 2009 წელს შემოსული თანხების 70% -ისთვის. თუმცა, ეს შეიძლება დაექვემდებაროს ამ და სხვა საფასურის საერთო ზრდას.
საპენსიო ფონდის წახალისება
ფულადი სახსრების მენეჯერები სხვადასხვა საპენსიო ფონდებში შეიძლება ჰქონდეთ უკიდურესი წახალისება, რომ ამ სხვადასხვა საფასურის გადანაწილება ურყევად აღმოფხვრას. ეს იმიტომ ხდება, რომ გადავადებული საფასური ხშირად აღირიცხება როგორც ინვესტიციების ზრდის ზრდისთვის. ეს, თავის მხრივ, გაზრდის ფულის მენეჯერს ფულადი კომპენსაციის სახით, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ ისინი დააჯილდოებენ ბონუსებს საინვესტიციო ბრუნვაში.
მეორეს მხრივ, თუ საფასურის გადახდა არ მოხდა, პორტფელი კომპანიებისთვის გადაცემული თვითნებური შეფასებები (თვითნებური იმიტომ, რომ მათ არ გააჩნიათ ფასიანი ქაღალდები და ფასიანი ქაღალდები ბაზარზე), სავარაუდოდ არ ითვლება სათანადო თანხის .
წყაროები: "შესყიდვის ფონდის ინვესტორები ითხოვენ ცვლილებებს" მოძველებული საფასურის სტრუქტურაში "," Financial Times , 7 ნოემბერი, 2011. "კერძო თანასწორობა: საფასური მაღალია, ამიტომ მშვიდი", ეკონომისტი , 12 ნოემბერი, 2011. "კერძო სააქციო ტარიფები მოუწოდა Financial Times , 24 იანვარს, 2012. "უპასუხოდ მარცხი: Hedge ფონდის კლიენტებს იხდიან ბევრი ცოტა, ამან დამანგრეველი გამოვლენა," Financial Times , 18 თებერვალი, 2012 წ.